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超过上限50%为哄抬价格!发改委召开重磅会议,加强煤炭价格调控监管!影响多大?

2022-05-07 08:13 来源: 券商中国 作者: 长留
券商中国 长留 2022-05-07 08:13

发改委再度出手!

5月6日,国家发改委发布消息称,近期,国家发展改革委先后印发了《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》(发改价格〔2022〕303号,以下称303号文)和2022年4号公告,明确于5月1日起实施。为确保相关政策落地见效,近日,国家发展改革委价格司召集重点煤炭和电力企业、行业协会、市场资讯机构和全国煤炭交易中心召开专题会议,研判煤炭价格形势,研究加强煤炭价格调控监管工作。

结合此前的303号文和4号公告有关要求,自5月1日起,煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间,构建了煤炭价格预期引导和调控监管的闭环机制。企业超过上限50%为哄抬价格,将移送有关部门依法查处。

面临国内外价格的倒挂,进口萎缩,国内正在加大煤炭生产力度。5月4日,中国人民银行增加1000亿元专项再贷款额度,专门用于支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力,专项再贷款采取“先贷后借”的直达机制, 按月发放。

此外,为缓解国内保供稳价的压力,降低进口成本,近日财政部宣布,自2022年5月1日起至2023年3月31日,对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

对于动力煤未来价格运行,分析人士预计,未来价格将贴着上限运行。高企的煤炭价格,也让一季度煤炭企业业绩爆棚,多数上市公司实现了净利润翻番。这一局面也让更多基金大幅增加了煤炭板块的持仓,同比增幅也达到178%。在ETF业绩方面,今年以来煤炭等能源板块ETF排名靠前,仅次于豆粕ETF。

煤炭现货价格和中长期价格均已明确价格上限

5月6日,国家发改委发布消息称,自5月1日起,秦皇岛港下水煤(5500千卡)现货价格若每吨超过1155元,如无正当理由,一般可认定为哄抬价格。

此外,山西煤炭、陕西煤炭、蒙西煤炭、蒙东煤炭(3500大卡)现货价格若每吨分别超过855元、780元、690元、450元,如无正当理由,则被视为哄抬价格。

结合此前发改委303号文和4号公告有关要求,自5月1日起,煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间。303号文提出了煤炭中长期交易价格合理区间,4号公告提出了煤炭领域哄抬价格行为的具体认定标准,实质上明确了煤炭现货价格合理区间。两份文件构建了煤炭价格预期引导和调控监管的闭环机制,为相关经营者依法合规经营提供了明确指引,是煤炭价格运行在合理区间的重要政策保障。

下一步,国家发展改革委将密切关注煤炭市场供需形势和价格变化,加强煤炭中长期合同签约履约监管,采取有力有效措施保障煤炭价格运行在合理区间。当发现价格超出合理区间时,将立即进行提醒约谈,必要时通过调查、通报等手段,引导煤炭价格回归合理区间,对于存在涉嫌哄抬价格行为的,将移送有关部门依法查处。

国内动力煤价格恐将紧贴上限运行

“国家对年度长协和现货的价格均有了管束,虽然都是有顶部的,但预计未来价格将贴着上限运行。”开源证券分析师张绪成表示。

有数据显示,5月6日,港口5500大卡动力煤现货报价1200-1280元/吨,较发改委的限定价格高出45-125元/吨。中电联最新一期沿海电煤采购价格指数(CECI沿海指数)显示,5500大卡动力煤成交价格为1178元/吨,环比涨幅0.9%,也略高于限定价格。

值得注意的是,今年以来,国内外煤价长期处于倒挂之中,国内价格远低于国际市场。5月6日,纽卡斯尔动力煤期货价格报价360.35美元/吨,较今年年初156美元/吨,涨幅达到了130%。

由于国内外价格差异较大,进口成本大涨,国内进口大幅萎缩。历年国内煤炭进口量总体保持稳定在3亿吨左右。但到2022一季度,我国进口煤炭5181万吨,同比下降24.2%。分国别看,蒙煤受疫情影响进口下滑程度最大,同比收缩约66%,印尼与俄罗斯也分别下滑了约41%和7.4%。

面对供需缺口压力,国内煤炭企业在加大马力生产。数据显示,今年一季度原煤日均产量1203万吨,同比增长12.9%,其中3月日均产量1277万吨,高于去年12月的日均水平。山西仍是增产主力,3月日均产量达383万吨,是历史新高,较去年11月提升了约30万吨/天。

5月4日,中国人民银行增加1000亿元专项再贷款额度,专门用于支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力,专项再贷款采取“先贷后借”的直达机制, 按月发放。此外,为缓解国内保供稳价的压力,降低进口成本,近日财政部宣布,自2022年5月1日起至2023年3月31日,对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

一季度煤炭上市公司净利润翻番,基金加仓明显

煤炭价格的居高不下,让煤炭企业获益良多。根据国家统计局发布的数据,1-3月份,煤炭开采和洗选业实现营业收入9446.1亿元,同比增长60.8%;煤炭开采和洗选业实现利润总额2357.0亿元,增长189.0%。

国内煤炭上市公司在4月底之前,陆续公布了今年一季度营业情况。根据开源证券的研究数据显示,今年一季度,重点关注的 27 家煤炭上市公司合计实现营业收入 3528.66 亿元,同比增长 28.9%;合计实现净利润 734.81 亿元,同比增长 99.5%;合计实现归属母公司 净利润 580.98 亿元,同比增长 97.5%。

如果剔除对行业影响较大的,26 家煤炭上市公司 2022Q1 合计实现净利润 510.35 亿元,同比增长 124.1%;合计实现归属母公司净利润 391.41 亿元,同比增长 119.8%。

面对煤炭行业如此优秀的业绩,基金仓位也在大幅增加。根据基金行业今年一季度报告显示,公募基金持有煤炭行业市值415.0亿元,季度环比提升243亿元,同比增加266亿元,增幅达到了178%。而、、、、等龙头煤企更受基金青睐和持有,多只股票获得加仓尤其是、、、、等龙头加仓幅度较大。

在ETF业绩方面,煤炭等能源板块ETF排名靠前,仅次于豆粕ETF。煤炭ETF(代码:515220)今年涨幅达到12.98%,能源ETF(代码:159930)今年涨幅达到11%,能源ETF基金(代码:159945)今年涨幅达到8.35%。

开源证券张绪成认为,近期多家煤企一季度业绩超出预期,多数企业的年化估值水平仅为4倍或5倍,安全边际高;此外,受疫情影响当前需求较差,而疫情终将得到控制,政府也有望继续出台稳增长的相应政策,需求预期仍将向好;当前仍将是配置煤炭股的最佳阶段。

信达证券左前明表示,当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期,现阶段行业基本面、政策底层逻辑与直接效果均利好板块估值修复提升,再考虑今年上半年业绩高增的确定性,当前是逢低配置煤炭板块的合理阶段。


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